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皇冠国际hg0088:以资金流向的角度来理解股市估值变动

时间:2018-5-8 15:14:34  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:我偏向认为要想在A股立于食物链条较好的位置要在基本面逻辑的框架对估值有深入的理解。理解估值分为四个层次:公司层面、行业层面、市场层面和大类资产层面。在认知的过程中又有四个思维层级:蒙随机漫步、随机漫步的蒙、认知趋势交易变化。纵观20年A股发展史,是A股从一个襁褓婴儿走向成熟少年的...
我偏向认为要想在A股立于食物链条较好的位置要在基本面逻辑的框架对估值有深入的理解。理解估值分为四个层次:公司层面、行业层面、市场层面和大类资产层面。
在认知的过程中又有四个思维层级:蒙随机漫步、随机漫步的蒙、认知趋势交易变化。
纵观20年A股发展史,是A股从一个襁褓婴儿走向成熟少年的一段历史,从只有几家公司到现在3600余家更加健全的资本市场,经历了三次社会居民财富快速涌入到退潮的经历,边际流入的资金更加理性化。这个背后耦合了工业化进程中社会居民财富在股票资产类别中分配占比不断提升的过程。2013年中小板和创业板的PB估值不断抬升(每一轮熊市PB估值都要高于上一轮),反应的也是股市占居民财富比例不断提升的过程,如果有一天我们居民财富占比达到了未来的天花板,那么中小市值为代表的创业板未来的整体PB估值水平一定是不断下降的,出现仙股的可能性都很高。
我偏向认为未来能流入股市的边际资金主体将以大类金融机构为主,高净值群体、企业也通过各类金融机构的理财产品、FOF基金等形式流入到A股市场。

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