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皇冠国际hg0088:郭昌玮溢价10倍收购5机构蹊跷入股 众应互联30亿扩张触雷28亿商誉

时间:2018-7-9 17:43:21  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 7.4亿收购天图广告前,多家机构入股刚刚完成。资本猎手郭昌玮推动众应互联(002464.SZ)的高溢价并购似有蹊跷。 记者发现,历时5个月重组,7月1日,众应互联终于抛出一份拟以7.4亿元收购天图广告全部股权的重组方案。不过,溢价超10倍、高业绩承诺、标的公司股东全部为投资机构...

    7.4亿收购天图广告前,多家机构入股刚刚完成。资本猎手郭昌玮推动众应互联(002464.SZ)的高溢价并购似有蹊跷。

   记者发现,历时5个月重组,7月1日,众应互联终于抛出一份拟以7.4亿元收购天图广告全部股权的重组方案。不过,溢价超10倍、高业绩承诺、标的公司股东全部为投资机构等,让市场对这起并购案疑虑丛生。

    与此同时,公司一边易主一边并购的资本运作也让人不解。

    众应互联前身是金亚科技,2010年上市之时定位于全球IMD技术全方位解决方案领导者。但从2012年起,公司大肆外延并购,曾经的主业早已被游戏电子商务取代,传统企业变身为轻资产公司。

    据记者不完全统计,公司相继收购了宇瀚光电、MMOGA、彩量科技等公司,耗资29.85亿元。

    然而,持续高溢价并购带给众应互联的是“黑天鹅”。宇瀚光电、MMOGA承诺的业绩连续三年未达标,去年下半年完成并购的彩量科技也是涉险过关。如今再次高溢价收购天图广告,28亿元商誉悬顶的众应互联,偿债能力远低于同行。

    上周,针对上述问题,长江商报记者向众应互联发去采访函,但截至发稿时,仍未收到具体回复。不过,有分析人士称,众应互联并未对为什么要收购天图广告作出有力说明,但从商誉高悬、曾经的并购标的业绩爽约来看,收购目的或仅为了买业绩。

    溢价10倍收购天图广告

    众应互联收购一家广告公司的溢价率竟高达10倍。7月2日,众应互联抛出的重组预案显示,公司拟通过发行股份及支付现金方式购买天图广告100%股权,标的资产拟作价7.4亿元,其中现金对价2.96亿元。同时,公司拟采取询价方式向不超过10名特定投资者募集配套资金总额不超过4.44亿元。

    收购之前,天图广告的净利润离奇暴增。2016年、2017年,天图广告实现的营业收入为2.23亿元、2.22亿元,对应净利润分别为60.45万元、2893.42万元。营业收入略有下滑,净利润增长45.86倍。公司解释,2017年毛利率上升,管理费用和销售费用下降。

    就是这一家广告公司,净资产不过6460.81万元,预估值竟高达7.42亿元,增至6.77亿元,增值率为1048.03%。A股21家同行中,除了巴士在线和分众传媒外,市净率达到10倍的凤毛麟角。由此可见,天图广告的价格不便宜。


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